Seit der Industrialisierung durch Bayer im Jahr 1971 hat Glyphosat ein halbes Jahrhundert marktorientierten Wettbewerbs und strukturellen Veränderungen in der Branche durchlaufen. Nach einer Analyse der Preisentwicklung von Glyphosat über 50 Jahre geht Huaan Securities davon aus, dass der Preis allmählich aus seiner Tiefphase ausbrechen und eine neue Phase des Konjunkturzyklus einleiten wird.
Glyphosat ist ein nicht-selektives, intern resorbierbares Breitbandherbizid und das weltweit am häufigsten eingesetzte Herbizid. China ist der weltweit führende Produzent und Exporteur von Glyphosat. Aufgrund hoher Lagerbestände läuft der Abbau der Überseebestände seit über einem Jahr.
Die weltweite Nachfrage nach Glyphosat zeigt derzeit Anzeichen einer Erholung. Wir gehen davon aus, dass die Wiederauffüllung der Lagerbestände im Ausland im vierten Quartal allmählich zum Erliegen kommen und eine Phase der Bestandsauffüllung einleiten wird. Die dadurch entstehende Nachfrage wird die Erholung beschleunigen und die Glyphosatpreise in die Höhe treiben.
Die Beurteilungsgrundlage ist wie folgt:
1. Aus den Exportdaten des chinesischen Zolls geht hervor, dass Brasilien im Juni den Lagerabbau beendete und in die Wiederauffüllungsphase eintrat. Die Wiederauffüllungsnachfrage der Vereinigten Staaten und Argentiniens schwankt seit mehreren Monaten auf niedrigem Niveau und zeigt einen Aufwärtstrend;
2. Im vierten Quartal werden die Länder Amerikas allmählich in die Pflanz- oder Erntesaison für glyphosatbedürftige Nutzpflanzen eintreten, und der Glyphosatverbrauch wird seinen Höhepunkt erreichen. Es wird erwartet, dass die Glyphosatvorräte im Ausland rasch aufgebraucht sein werden;
3. Laut Daten von Baichuan Yingfu lag der Glyphosatpreis in der Woche vom 22. September 2023 bei 29.000 Yuan/Tonne und damit auf einem historischen Tiefstand. Aufgrund steigender Kosten beträgt der aktuelle Bruttogewinn pro Tonne Glyphosat nur noch 3.350 Yuan/Tonne und ist damit ebenfalls auf den niedrigsten Stand der letzten drei Jahre gefallen.
Demnach ist beim Glyphosatpreis kaum noch Spielraum für einen Preisrückgang. Unter Berücksichtigung der drei Faktoren Preis, Nachfrage und Lagerbestand erwarten wir, dass die Auslandsnachfrage die Erholung im vierten Quartal beschleunigen und den Glyphosatmarkt zu einem Aufwärtstrend führen wird.
Auszug aus einem Artikel von Hua'an Securities
Veröffentlichungsdatum: 27. September 2023